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  中国铁塔股份有限公司(0788.HK,以下简称“中国铁塔”)在港交所主板上市,市值约为2173亿港元。根据招股书,中国铁塔将发行价区间定在1.26港元-1.58港元,最终“保守”地选择了1.26港元作为发售价。而当日收盘价为1.26港元,守住发行价。
  中国铁塔的H股股份共计发行431.15亿股,占发行后公司总股本的25.0%,募集资金约543亿港元,截至目前,中国铁塔不仅是今年港股IPO中“募资王”,也是今年以来全球最大的IPO。
  自2015年成立后,中国铁塔的营收逐步增长。从最新的业绩来看,2018年上半年,中国铁塔营业收入353.4亿元人民币,同比增长6.2%;营业利润47.6亿元,同比增长15.9%;EBITDA为209.1亿元,EBITDA率由2017年的58.8%升至59.2%。
  但是,中国铁塔成功上市后,营收结构单一的问题依旧是投资者和业内人士关注的重点问题。如今,三大运营商“承包”了中国铁塔九成以上的业务,如何进行多元化的增长是中国铁塔接下来面临的长期课题。
  对此,中国铁塔董事长佟吉禄接受21世纪经济报道记者采访时说道:“我们这几年新建了51万座新的站址,增加了100多万租户。除了塔类业务外,我们还有室分业务,包括建成了超13000公里的高铁公网覆盖,超1900公里的地铁公网覆盖,超过10亿平米的室内分布系统。同时,我们基于190万座铁塔拓展跨行业应用,现在已经发展了16个行业,跨行业租户数从2017年的1.9万已经增加到了5.7万户。”
  推进改革
  铁塔公司上市的大背景是国企改革,而三大运营商中,联通是第一家央企层面混改试点企业。因此可以联想到铁塔公司也是国企改革进程中的一个标杆。
  建立铁塔公司的根本目的是提高基础设施的利用率。随着中国通信行业逐步进入存量市场,中国的手机用户达到顶峰,原先大规模的铁搭建设浪潮进入了更加精细化运营的阶段。从提高设备的使用率来说,铁塔公司可以被时髦地称作是共享经济的生意,一个铁塔让多家运营商使用,从行业角度来说,铁塔公司也是社会化分工的产物。
  截至2018年6月底,中国铁塔运营的站址规模约190万,总租户数约278万户,是全球最大通信铁塔基础设施服务提供商。3年基站建设量相当于过去30多年来行业建设的总量,新建铁塔共享水平从14.3%提升至70.4%,三年来相当于少建铁塔60.3万座。
  而从目前阶段的行业属性来说,铁塔公司只有三个客户,即三大运营商,移动,电信和联通,是纯粹的面向大型B端公司的企业。这三家客户又全部都是铁塔公司的大股东,招股书显示,移动占股38%,电信28%,联通27.9%,加起来将近95%。这是比较罕见的现象,即一家公司全部客户占这家公司几乎全部股份。这也使得运营商和中国铁塔这一体系内部存在竞合关系。
  有运营商员工向21世纪经济报道记者表示,国内通信企业面临业绩压力,运营商会觉得中国铁塔的租金高。尽管中国铁塔租金低于不少国际同行,但双方在议价上也有博弈。不过,今年运营商和中国铁塔签订了商务定价补充协议,来降低铁塔使用费用。
  对于租费,佟吉禄则告诉记者:“我们的商务定价是基于成本基础上的市场化定价。没有三家运营商,就没有中国铁塔。大股东和小股东在利益上对公司的要求是一致的,未来我们会不断增强公司竞争能力,使价格更具备优势。”
  对比其他国家来看,以美国为例,美国一共有20多万座基站,美国通信巨头AT&T自己拥有6万座,排名第一的铁塔公司冠城(Crown Castle)拥有4万多座,第二名的American Tower(美国铁塔)也接近4万座,其他还有大大小小的类似铁塔业务的公司几十家。换言之,在美国,铁塔公司也面临着激烈的竞争。在后续的开发建设中,不仅考虑运营商的共享,如何能够让更多的社会资本进入这个行业,也是提升铁塔运营能力的关键。
  收入结构考验
  另一方面,中国铁塔上市后,其商业模式将经受考验。
  “我们决定投资也是经过再三思考。”一位中国铁塔投资者向21世纪经济报道记者表示,“中国铁塔成立时间短,相对来说现在的业务比较基础、简单,盈利能力不够强,主要靠资产推动性的收益。不过,他们通过多元化地开发业务、充分利用网络设施,未来有可能在业绩上进行突破。”
  从中国铁塔的业务线来看,主要分为塔类业务、室分业务和跨行业站址应用于信息业务。其中,塔类业务又细分成宏站业务(帮助运营商实现移动通信网络的覆盖)和微站业务(帮助运营商实现移动通信网络在城市中人口与建筑物密集区域的覆盖)。目前宏站业务是中国铁塔主要的收入来源,2017年该业务占总营收97.3%。
  面对单一的业务结构,中国铁塔为自己规划了新蓝海,包括通信塔转向社会塔,在2018年4月,中国铁塔就分别与国家电网公司、南方电网公司总部层面签署了战略合作协议;其三,通过跨行业合作打开发展空间。
  据了解,中国铁塔已成立专业化的业务拓展部门。在佟吉禄看来,中国铁塔已经初步形成了业务多点发展的格局。佟吉禄在中国铁塔上市发布会上曾详细介绍过:“中国铁塔已经为环境监控、海事监控、地震监测等16个行业提供服务。”
  8月8日,中国机械工业集团有限公司资产财务部副部长王惠芳告诉21世纪经济报道记者:“在国内,我们和铁塔可以在高端装备制造方面加深合作,包括智能制造。在国外,因为我们的主要业务板块是做国际工程承包,铁塔将来开发海外市场的时候,我们也可以有很好的合作。”
  而对比国际情况,国外铁塔和基站的建设运营方式并非单一,主要包括几种模式,一、运营商自建铁搭和基站,这和中国之前的情况类似,即基站是运营商自己建设自己使用;二、运营商租用铁塔,在上面根据自己业务需要架设基站,即目前中国铁塔的运营方式;三、多家运营商共享包括铁塔基站等在内的基础设施。一位通信业内人士向21世纪经济报道记者表示,这种方式在铁塔、基站、网络、业务等方面都有深入合作,未来可能出现在深入混改之后的运营商中,比如联通大王卡能够和移动、电信等的业务在账号等层面打通,才可能出现真正的相互资源利用。
  铁塔公司在美国资本市场的表现总体不错,比如Crown Castle 一家公司就已经达到460亿美金的市值。当然美国的铁塔公司虽然也冠以铁塔的标签,但其业务不止是建设铁塔,其更像现在中国铁塔公司正在拓展的“社会铁塔“,业务提供包括屋顶,分散式天线,小型基地等,能够灵活提供分租协议。接下来由于5G时代的技术特点,基站需要的体积更小,密度更大,中国铁塔提前布局适应新业务要求的基础设施就极为关键,上市融资的资金也有相当一部分是应对5G时代的基础投入需要据悉,这次上海站预计将有40余个儿童业态相关的项目参展,涉及儿童乐园、儿童运动、儿童培训多个当前热门业态。
  儿童乐园 节假日市场的新“刚需”
  随着双职工家庭越来越多,周末和节假日的时间就成为难得的家庭聚会的时间,家长更愿意带着孩子前往各种儿童乐园,陪伴孩子度过一个轻松的周末、假期,因此,一到节假日,各种儿童乐园里就出现“人满为患”的局面,呈现出一种“新型刚需”现象。而儿童乐园的类型也是越来越丰富,情景变装、角色扮演、沙池、蹦床,等等,不一而足。2018盟享加中国特许加盟展上海站上有多个儿童乐园项目参展:伊桂林开心梦工厂、Lollipop 乐乐派、奇想空间等等。
  伊佳林开心梦工场是国内首家以情景变装为主题,融合角色扮演、育乐拓展的综合性少儿游乐场所。其通过引进童话之源北欧的先进游乐园管理概念,帮助3~15 岁的少儿实现在精心布置的情景中扮演体验其喜爱角色的梦想。在梦工场里,孩子可以体现鲁道夫小镇、雪域森林、哥德堡号、奇幻城堡、英雄迷城多个主题,通过还原北欧神话及丹麦童话的独特设计、配之以流动的声光影音特效,让孩子们身临其境地体验梦想中的奇幻之境,自由地化身为公主、骑士、海盗、精灵及英雄,与其他孩子一起欢笑、玩耍、交流、合作解谜。
  “Lollipop 乐乐派”是主要为0-8岁儿童提供集健身、益智、亲子、聚会、培训一身的儿童体验乐园,是上海巨乐投资发展股份有限公司旗下重要品牌之一。
  运动从孩子抓起 儿童运动成新热门
  消费理念的升级,也让大众更为关注对自身身心素质的培养,这也进一步扩大到孩子的身上,各类型儿童运动如雨后春笋般兴起:空手道、剑道、中国功夫、瑜伽、溜冰、滑雪、足球、篮球等等,教育培训之外,各类运动培训课程日渐被家长关注。国内知名的几大儿童运动类品牌都将参加此次2018上海站。
  菲动武道体能中心,是一家有着澳大利亚45年国际武道体能课程经验的儿童运动培训品牌,2015年进入中国,将国际领先的课程体系引入中国,为3-12岁的儿童提供从体能、礼仪、性格塑造以及童子军生存技能全方位的塑造,获得身心的全面发展。培训课程包括空手道、瑜伽、尊巴、剑道、巴西战舞、中国功夫等多个运动项目。
  雪乐山滑雪培训,是在北京申办冬奥会之后快速成长起来的提供专业滑雪培训的品牌。在中国向国际奥委作出“三亿人上冰雪”的承诺下,滑雪类培训的热度只增不减。从2015年至今,雪乐山就已为6000多学员提供了滑雪教学服务,并接待参观和体验人数3万余人。它独家引进欧洲先进的滑雪器材技术,真实模拟雪地效果,为体验者提供近乎无限的雪道长度和随心可变的雪道坡度和速度,同时通过镜面教学和小班教学,让滑雪变得更安全,更高效,娱乐性更强。
  3000亿早教市场 无可替代的儿童培训
  2018年我国早教市场规模预计将突破3000亿元。调查显示,86.5%的家长把孩子教育投资列在家庭支出首位。80%的家庭,儿童支出占家庭总支出超过30%,每年育儿支出超万元。年轻一代的父母在教育上呈现出了更注重素质教育,更舍得投入,更愿意陪伴等新变化。而儿童培训的内容也更为丰富,珠算、英语、培优、音乐、美术、舞蹈等等应有尽有。
  每年儿童培训品牌都是盟享加中国特许加盟展的重点展示项目,今年据悉将有更多新生热门品牌将参展:以家庭艺术启蒙教育为主的Touchbox小创客,来自台湾的以珠心算为特色的芷扬珠心算等等等等。 部省共同推进安徽智能语音产业发展领导小组办公室组织编制了今年首批“中国声谷”建设项目投资计划,列入项目479个,总投资113.8亿元,“中国声谷”建设加快推进。
  本次列入的投资计划项目中,竣工项目16个,完成总投资1.6亿元;在建项目404个,计划总投资93.9亿元;拟建项目59个,计划总投资18.3亿元。今年,按照工信部打造智能写作产业部署,有关企业计划实施智能写作项目22个,总投资4.2亿元。
  在部省合作机制的推动下,“中国声谷”近年来在人工智能核心技术研发、产业发展和行业应用等方面成效不断显现,入园企业包括科大讯飞、神州泰岳、金山软件等已超过320家。省经信委负责人表示,“中国声谷”要坚持国际视野,瞄准更高发展目标,坚持高起点、高标准引领,学习借鉴外省经验,着力打造世界级先进制造业集群的安徽样板。坚持做大产业,以智能语音技术为核心,以“语音+语义”为原点,以软件技术为支撑,坚持“龙头+配套”“基地+基金”“平台+赛道”的方法,构建从“技术、产品、生态链、产业链到产业集群”的产业发展路径,做大规模,做强实力。